Desde el punto de vista del Banco Central, la nueva gestión presidida por Santiago Bausili debió hacer frente a múltiples desequilibrios que habían sido heredados de la administración anterior, entre ellos la situación crítica sobre el nivel de reservas netas, la bomba de pasivos remunerados y la deuda comercial con importadores.
En los últimos 45 días el BCRA logró recomponer divisas por un saldo de hasta US$ 4.200 millones, la racha de compras más importante de los últimos 20 años. Pese a todo, el nivel de las reservas netas de la institución aún marca un rojo de US$ 7.100 millones, pero la situación es sensiblemente mejor en comparación al déficit de US$ 11.300 millones que había dejado la gestión de Miguel Pesce.
El objetivo del Gobierno es sanear completamente el resultado de las reservas netas para fin de año. Los resultados hasta ahora concretados son optimistas, teniendo en cuenta que todavía impactó el efecto de la cosecha gruesa sobre las liquidaciones del sector agropecuario. Esto, por cuestiones de estacionalidad, suele representar un boom adicional de divisas para el BCRA en los primeros meses de cada año.
Paralelamente, el Banco Central ofreció una solución práctica a los importadores que necesitan hacer frente a obligaciones con el exterior mediante los bonos BOPREAL, un instrumento que también se utiliza para retirar pesos en circulación.
La “escalera de tasas” favorable a los títulos que emite el Tesoro permitió que las recientes licitaciones de pesos fueran todo un éxito, y con estos pesos el Gobierno nacional canceló Adelantos Transitorios con el BCRA (otra forma para sacar circulante del mercado).
Entre estas maniobras y las nuevas colocaciones de Pases, el Gobierno y el BCRA lograron que la base monetaria se mantuviera prácticamente estable en términos nominales desde hace más de un mes. La emisión de pesos por la fijación de las tasas de interés y la compra de divisas (entre otros propósitos) fue casi completamente anulada.
