Luego del viaje de Javier Milei y Luis Caputo a Estados Unidos, los bonos argentinos llegaron a subir 1% en promedio y el riesgo país llegó a tocar los 1276 puntos durante la mañana de este miércoles. Así, perforó circunstancialmente los 1300 puntos por primera vez desde mayo.
Sin embargo, con el paso de las horas el indicador que mide JP Morgan rebotó y se ubicó en 1304 unidades, un punto por encima del valor previo. No obstante, en lo que va de septiembre el riesgo país perdió 129 unidades como correlato de la suba de los títulos públicos y del cambio en las condiciones financieras internacionales. De esta manera, deja atrás los máximos más recientes, que se vieron en agosto y llegaron a superar los 1600 puntos.
“El mayor apetito por riesgo global, y también hacia los emergentes, se ha venido combinando con una mayor valorización de los inversores sobre los progresos en el proceso de ordenamiento de la ‘macro’ que se viene llevando decididamente adelante”, sostuvo el operador Gustavo Ber, aunque reconoció que todavía persisten desafíos en cuanto a la salida del cepo y el régimen cambiario a futuro.
Los activos argentinos llegaron a captar la atención de Elon Musk este martes, que luego de reunirse con Milei anunció que está buscando formas de invertir en el país. Más allá de eso, hay varios factores locales e internacionales que explican la recuperación de los bonos locales en lo que va del mes. Entre ellos, se puede mencionar:
- La confirmación del superávit primario y financiero en agosto fue una buena noticia para el Gobierno y los inversores lo valoran en tanto se cumple el compromiso fiscal. El Presupuesto 2025, presentado por Javier Milei es otra señal en el mismo sentido, ya que el equipo económico lo diseñó con la intención de mantener siempre el equilibrio fiscal.
- El Tesoro avanzó con la compra de dólares al Banco Central para asegurar el pago de los intereses de la deuda que vencen en enero. Aunque todavía no se sabe exactamente cómo se cubrirá el capital, es una buena señal para despejar las incertidumbres que hay en el mercado con respecto a los próximos pagos, teniendo en cuenta que la Argentina todavía no puede refinanciarse directamente con inversores del exterior.
- Otro punto que hizo subir a los bonos y, por consiguiente, bajar el riesgo país es el blanqueo de capitales dado que aquellos que adhieren al régimen pueden invertir en títulos públicos, entre otras opciones. A medida que se acerca el final de la etapa, establecida el 30 de septiembre, ese efecto se amplifica.
- El Banco Central dio vuelta su saldo negativo en lo que va de septiembre y este martes compró US$191 millones, el monto más alto desde mayo. Así, acumula compras por US$231 millones. Además, el Gobierno tomó una serie de decisiones que van en el camino de abrir el cepo al dólar.
- La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) bajó 50 puntos su tasa de interés la semana pasada. Esa decisión tiene un efecto en el riesgo país, que se calcula como la diferencia entre la tasa estadounidense y la que pagan las diferentes naciones por acceder a financiamiento internacional.
“El Tesoro sigue cumpliendo con su programa fiscal (el secretario de Finanzas anticipó que septiembre nuevamente cerrará con superávit fiscal, siendo el noveno mes consecutivo) y monetario, lo que ha incrementado la credibilidad del Gobierno. A esto se le suma que los pagos de deuda se vienen respetando y, además, el Gobierno conversó con inversores y empresarios en Estados Unidos, lo que refuerza aún más su visión market friendly”, sostuvo Tobias Sanchez, analista de Research de Cocos Capital.
Las acciones argentinas, con cautela
A diferencia de los bonos, las cotizaciones de las acciones argentinas que operan en Wall Street muestran mayor cautela este miércoles.
A mitad de la tarde, los papeles de Banco Supervielle y BBVA retrocedían 4,3% en la Bolsa de Nueva York, mientras que las acciones de Loma Negra y Tenaris anotaban una ganancia de 0,3%.
“Las acciones continúan -como en las últimas ruedas- más inclinadas hacia un respiro luego de las fuertes subas que venían acumulando en los últimos tiempos, a modo de consolidar los niveles alcanzados”, analizó Ber.
