A siete días hábiles del balotaje del 19 de noviembre se cortó el veranito cambiario que el mercado venía atravesando desde los comicios del 22 de octubre.
El dólar blue, que en tres semanas había bajado 310 pesos, vuelve a repuntar y aumenta 70 pesos en lo que va de esta rueda.
Así se ubica en $ 960, todavía lejos de los $ 1.200 que supo tocar antes de las elecciones de octubre. Con esto lleva la brecha a 174%. También los dólares financiaros se mueven al alza, con un avance de 1,8% en el dólar MEP, para llegar a $ 856, mientras el contado con liqui sube 2,9%, a $ 848.
Aunque se trata de un salto brusco, la movida alcista era esperada por los analistas, que preveían que a medida que se acercara el balotaje, los inversores volverían a apostar al dólar para encarar el último tramo de las elecciones en moneda dura.
Si bien tras las elecciones se octubre se alejaron las chances de una dolarización, el mercado entiende que después del balotaje empezará a acelerarse la devaluación. Y prefieren comprar billetes verdes antes de que se encarezcan.
El ministro candidato Sergio Massa dijo el domingo pasado en declaraciones televisivas que el 15 de noviembre el dólar oficial subirá 3,5 pesos y desde allí se seguirá aplicando el crawling peg, las microdevaluaciones diarias que regían hasta agosto. Lo que Massa no detalló es cuál será la suba prevista para todo el mes. Si se mantiene el ritmo del 15 de noviembre, a lo largo de 30 días la devaluación superaría a la de agosto.
"Pensando en el dólar oficial, un ajuste luce inevitable. La fijación del tipo de cambio oficial en $350 desde el salto discreto de 21,8% del 14/08 llevó a una apreciación artificial del peso, que seguirá extendiéndose hasta por lo menos el 15/11 de acuerdo con las declaraciones públicas de Massa de este fin de semana", dijeron en Portfolio Personal Inversiones (PPI).
Para tomar dimensión de esta apreciación, PPI precisa que el oficial se encuentra en los niveles más bajos desde junio 2017 durante la época de mayor bonanza de la gestión Macri.
Además, se ubica apenas 14,5% por encima de los mínimos de Cristina Fernández de Kirchner de diciembre 2015, que fueron marcados luego de un fuerte proceso de apreciación artificial del peso durante las elecciones presidenciales de aquel año.
¿De cuánto podría ser la suba del oficial? Parar PPI, reanudar un crawling peg al 29% mensual como sugirió Massa en televisión, "llevaría que la liquidación de las exportaciones se paralice, ya que la tasa en pesos es de 10/11% mensual".
Esto implica que "a los exportadores les convendría financiarse en pesos antes que liquidar (es como hacer “carry” con los exportables), por lo que necesariamente debería alinearse las tasas en pesos al nuevo ritmo de devaluación para no que no se trabe la liquidación".
"Llevar la brecha cambiaria a 0%, implicaría que el tipo de cambio oficial se ubique en los máximos históricos para la serie con inicio en 1997. Es decir, un dólar oficial de $ 860 sería equivalente al pico de la presidencia de Néstor Kirchner, lo cual tampoco vemos factible" sostiene PPI.
